股票开杠杆:10倍杠杆炒股-60分钟答9问！招商银行最新发声 “欢迎长期资金投资”

　　6月25日，招商银行2024年度股东大会如期举行。

　　在完成13项议案 、6项汇报内容宣读后 ，包括行长王良在内的招行管理层合计回答了5名股东的9个提问，问答环节时长60分钟 。

　　整体来看
，参会股东对招行息差走势、经营思路
、区域发展战略尤为关切，同时关注该行投资类资产布局、基金代销策略 ，亦有股东问及管理层对平安人寿三度举牌招行H股的看法。

　　“我们欢迎长期资金投资招行
，这是对招行的认可，也有利于招行估值的稳定
。我们也和这些长期资金做了沟通 ，他们表达了作为财务投资者 、不谋求董事席位的想法。 ”王良表示 。

　　截至6月25日收盘
，招商银行A股股价收于47.5元/股，当日上涨1.6% ，年内累计涨幅接近21%
。此外
，招行H股全年累计上涨超过40%。

　　“加快‘四化’转型”

　　问：去年招行净息差已经跌破2%，大概到多少会是个合理水平？

　　王良：从行业来看 ，今年一季度商业银行净息差已经降至1.43%
，与同期银行业不良贷款率形成倒挂，对银行盈利能力的可持续性带来巨大挑战 。这也引起了监管部门对银行保持合理净息差的高度重视
。

　　过去招行息差一直保持在行业水平 ，这得益于多年来招行在负债结构
、成本方面的优势，活期存款占比高、负债成本比较低。但去年我们的净息差首次跌破2%
，今年一季度还在进一步下行 。

　　不过我们预期，今年息差整体的下行幅度会比去年有所收窄
。同时也要看到 ，招行的息差水平仍保持在上市银行领先位置
，这也是我们追求的目标。

　　保持净息差领先同业，覆盖信用成本 、运营成本
、资本成本等各项成本 ，就能使我们的资产业务（尤其是信贷业务）能够保持价值创造
，带来正收益 。

　　问：有没有可能重新回到2%以上的水平？

　　王良：息差与GDP、货币信贷总量与投资的增长紧密相关
。

　　从银行业来讲，要更好地支持中国经济稳定 、高质量增长 ，GDP增速保持在5%左右
，每年货币信贷总量增长保持在7%左右，社融增长8%左右 ，物价水平保持合理
，银行业也能保持一个稳定的
、合理的盈利能力。

　　但息差要回升到2%以上、盈利增长回到两位数增幅，短期看 ，可预期的范围内还是很难实现的 。

　　一是，实体企业 、地方政府在融资方面都希望银行进一步降息
，降低融资成本；二是，现在整体的存款利率已经非常低 ，再往下降低负债成本的空间很小。

　　问：招行如何穿越低利率周期？

　　王良：对招行而言
，在低利率
、低利差、低费率的经营环境下，自身生存发展能力的提升是最根本的
。所以我们在年初工作会议上提出 ，要加快“四化
”转型：

　　一是加快国际化发展
，使招行的业务结构更适应中国企业走出去的需求，避免简单依赖在国内低利率环境 、单一市场的发展；

　　二是深化综合化经营 ，通过综合化经营使招行的收入来源更加多元；

　　三是打造差异化竞争优势
，加快差异化发展，避免银行业同质竞争 ，要打造招行的特色化优势；

　　四是加快数智化转型
，利用大语言模型、人工智能
、金融科技等技术使招行能更好地降低成本、提升客户体验，并管控好风险。

　　要通过这些措施 ，使招行能够穿越低利率环境和周期，实现可持续发展 。

　　“欢迎长期资金投资招行”

　　问：前几年招行提出深入实施重点区域发展战略
，什么时候能看到最终的经营效果？

　　王良：2022年我们提出实施重点区域发展战略，是对国家区域协调发展战略的呼应 、响应
。

　　招行过去资产业务重点在大城市 ，如何在这些重点省份和区域形成发展和竞争能力
，对招行的长远发展以及下阶段打造新的增长极，支撑招行可持续发展至关重要。

　　战略实施也取得了积极成效 。三年来 ，我们加强对区域重点分行的人力资源
、费用资源、资本资源和信贷资源的投入 、配置
，重点分行的客户
、存款、贷款规模均呈现出与其他地区相比更快增长的势头
。

　　但这项战略不是一日之功，也不是靠1到3年就可以完成 ，要久久为功
，才能实现招行在重点区域的占比不断提升，更好地带动招行各项业务发展。所以这项战略我们还会持续实施 。

　　问：招行旗下在港机构发展情况如何？

　　王良：招行在港机构包括招商永隆银行 、招银国际
、香港分行 ，经营相对稳健
，但过去几年也受到疫情、内房债券及银团风险的一定影响
。

　　不过从去年四季度开始，香港资本市场大幅反弹 ，我们的在港机构均呈现出业务快速发展的势头，上半年营收 、利润贡献同比大幅增长。

　　香港是招行国际化的桥头堡
，我们要发挥在港机构多
、牌照全、经营基础稳的优势，提升国际化能力 。

　　问：对长期资金举牌有何看法？是否欢迎他们谋求董事席位？

　　王良：我们欢迎这些长期资金投资招行 ，这是对招行的认可
，也有利于招行估值的稳定
。

　　我们也做过沟通，这些长期资金也表达了仅作为财务投资者 、不谋求董事席位的想法。同时 ，他们也表示会支持管理层工作以及招行各项重大决策 。

　　“不追求单只基金销售的快慢多少 ”

　　问：这几年招行基金代销情况并不理想
，除市场环境不好之外，还有哪些原因？

　　王良：针对基金方面的一些问题 ，招行管理层高度重视。

　　我们非常遗憾
，此前没有意识到ETF基金在这几年会呈现出爆发式增长，前瞻性、主动性布局不完整 ，导致一些规模较大的ETF基金托管及代销与招行无关
，现在我们也在多种基金品类上加大布局，纠正不足
。

　　另一方面 ，我们不断加强与头部资管机构（包括公募基金）的全方位合作，目前与30多家头部公募基金都建立了紧密的合作关系
，他们很多的新型
、创新基金产品，我们也希望能够首选和招行开展业务合作。

　　我们也持续加强基金代销、基金托管的联动 ，发挥好招行代销能力强的优势
，更好地支持帮助我们的基金托管 。这几年招行公募基金托管呈现快速向好态势，但这些都需要假以时日 ，才能取得成效
。

　　可以看到
，去年10月开售的20只中证A500场外基金中，招行代销 、托管了6只 ，其中个别在代销当日就完成规模募集
，取得了非常好的销售成果。

　　今年发行的首批26只新型浮动费率基金中，招行也代销了4只 。虽然没有形成“爆款
” ，但到6月中旬
，4只基金的累计销售规模已经有20多亿元，与代销只数更多的几家国有大行不相上下
。

　　因此 ，我认为招行的公募基金销售能力还是很强大，但我们不追求某只基金销售的快慢和多少
，而是坚持为客户创造价值
、资产配置更加合理的角度来看待每一只产品的销售，并重视持续的营销。

　　问：去年招行的投资类资产规模、营收贡献明显上升 ，这会不会是个长期的情况？

　　王良：投资类资产占比的提高
，一方面是我们主动作为，在利率下行周期中加大债券类资产配置 ，并取得非常好的投资收益；另一方面也是随着经济结构转型和融资需求的变化
，被动调整的结构 。

　　当前有效信贷需求不足，银行业加大债券投资配置 ，应该说还是一个长期的方向
。其中关键
，是要有一个合理的资产配置结构，既要保持贷款的合理增长 ，也要保持债券投资的合理比例。

（文章来源：证券时报网）