| 代码 | 名称 | 当前价 | 涨跌幅 | 最高价 | 最低价 | 成交量(万) |
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4月金融数据出炉。4月末广义货币M2同比增长8%，狭义货币M1同比增长12% 。由于4月政府债发行加快以及企业债发行增加 ，4月社会融资规模同比多增1.22万亿元 。此外 ，4月末，人民币各项贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%。
业内专家表示 ，4月金融总量“有上行 ”。融资成本“往下走 ” ，整体来看金融对实体经济支持的力度仍然较大，央行多轮货币政策的实施效果明显 。
政策思路需转向更加注重促消费已成为业内共识 ，财联社记者了解到 ，当前业内认为金融政策的重点是支持高品质消费供给，需求端的消费贷款成本已不是影响因素 。业内人士还建议 ，促消费需要做好顶层设计 ，需要产业政策做好规划、财政政策加强激励引导，金融政策提供配合支持。
M2需逐步消化低基础效应影响
4月末 ，广义货币（M2）余额325.17万亿元 ，同比增长8% 。狭义货币（M1）余额13.14万亿元，同比增长12% 。前四个月净投放现金3193亿元。
为何4月末M2增速明显提升？财联社记者了解到 ，一方面是由于去年金融“挤水分”效果明显 ，在上年低基数效应作用下，4月末M2增速出现提升；另一方面是去年存款“搬家”到理财产品的现象没有再出现 。
“今年以来，债券市场双向波动 ，没有出现去年单边上涨整体态势 ，存款也未出现去年大量‘搬家’情况，统计数据上显现为同比少减情况 ，对M2反而是一种正向上拉动作用 。 ”业内人士解释称。
业内人士还指出 ，今年4月货币信贷整体保持平稳较好增长势头，去年同期的低基数 ，在余额增速的计算上会拉高目前的数据 。随着低基数效应的递减 ，未来M2增速会恢复到今年前几个月的正常增长水平 。
政府债和企业债拉动4月社融增长
4月份，社会融资规模增量为1.16万亿元 ，同比多增1.22万亿元；1-4月 ，社会融资规模增量为16.34万亿元，同比多增3.61万亿元。
业内专家分析称 ，政府债券发行加快是社融最主要的拉动因素 。企业债券发行增加也是原因之一 。
具体来看 ，4月债券收益率较上月有所走低，企业抓住有利条件，加大债券融资力度 ，推动降低整体融资成本。数据显示 ，4月，企业债净融资约1900亿元 ，同比多约200亿元。
“今年财政支持力度大 、发债节奏快 ，支持扩内需 、宽信用，对社融形成有力支撑 。今年以来宏观政策效果较好 ，财政政策力度加大、节奏前移是重要因素 ，与货币政策形成更强合理，推动经济实现良好开局 。 ”上述专家还指出。
还原2.1万债务置换贷款后信贷表现如何？
4月末 ，人民币各项贷款余额265.7万亿元 ，同比增长7.2%；1-4月末，人民币各项贷款增加10.06万亿元 ，与上年同期大致持平 。
贷款利率方面 ，4月份企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1% ，比上年同期低约55个基点 。
还原地方债务置换影响后 ，信贷表现如何？业内专家表示，还原地方债务置换影响后 ，贷款支持力度实际上比统计数据还要更高。“去年四季度用于化债的特殊再融资专项债发行超过2万亿 ，今年1-4月又发行近1.6万亿元，市场调研初步估计 ，对应置换贷款约有2.1万亿元 ，还原后4月人民币贷款增速维持在8%以上 。”
5月是传统信贷“小月 ”，加上外贸不确定性依然存在 ，业内人士预计有效信贷需求仍受影响 。但专家普遍认为 ，5月央行、金融监管总局 、证监会联合推出的一揽子金融政策措施，有效提振了市场信心 ，对实体经济有效需求恢复起到积极作用。综合来看 ，未来一段时间金融总量仍有望保持平稳增长 。
信贷结构转变，房地产相关贷款下降
信贷结构演变是经济结构变迁的映射，市场专家表示 ，近年来我国信贷增量的投向明显改变 ，带动信贷存量结构也趋于优化 。
从企业和居民角度看，2020年末至2025年一季度末 ，企业贷款占比由63%升至68% ，居民贷款占比相应由37%降至32%，一升一降的背后 ，表明信贷资金更多投向了实体企业 ，居民融资需求下降也与买房投资等更趋理性有关。
从行业投向看，2020年末至2025年一季度末 ，在全部中长期贷款中 ，制造业占比由5.1%升至9.3%，消费类行业占比由9.6%升至11.2% ，而传统的房地产和建筑业占比则由15.9%降至13% 。
消费贷款成本不是影响因素 ，促消费需顶层设计
金融总量“有上行 ” 。融资成本“往下走”。市场人士表示，从前4个月金融总量数据看，社会融资规模 、广义货币M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速 ，金融对实体经济支持的力度仍然较大 ，央行多轮货币政策的实施效果是明显的。
专家指出，未来宏观政策思路更加注重促消费 ，金融政策的重点是支持高品质消费供给 ，需求端的消费贷款成本已不是影响因素 。
“当前促消费需要做好顶层设计，制定中长期的发展战略 ，从供需两端同时发力 。需求端关键是解决好就业 、收入和社会保障等问题 ，增强居民消费意愿和消费能力，财政 、就业和社保政策在这方面能够发挥更加直接的作用。供给端关键是要增加高质量消费品的供给 ，这方面需要产业政策做好规划、财政政策加强激励引导 ，金融政策提供配合支持 。 ”上述专家还表示 。
有业内人士观察到，金融对需求端的居民消费支持力度非常大 ，对应的结果是居民部门杠杆率也比较高 ，一些银行的消费贷款还出现过度竞争，甚至是发放的消费贷款利率已经低于本行保本点，这种模式很难持续 ，也容易放大部分高杠杆群体的负债风险。
业内专家进一步指出 ，发展消费金融根本上是要扩大有效消费需求，拓展消费场景 ，确保消费贷款真正用于支持消费 ，应当坚持合理适度的原则，银行也需要通过下沉服务 、挖掘客户 、做大蛋糕 ，保持理性定价 ，促进消费金融可持续发展 。
（文章来源：财联社）
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