国内股票配资实盘排名:股票配资服务中心-【风口研报】万亿“券商航母”又上新 证券行业有望步入高质量发展新时代

　　A股三大指数今日集体回调 ，截止收盘
，沪指跌0.40%，收报3931.05点；深证成指跌0.76% ，收报12980.82点；创业板指跌1.12%
，收报3042.34点。沪深两市成交额17082亿，较昨日小幅缩量177亿 。行业板块涨少跌多 ，能源金属 、水泥建材
、银行板块涨幅居前
，美容护理、电池 、船舶制造
、煤炭行业、食品饮料 、教育
、采掘行业、旅游酒店 、光伏设备、商业百货板块跌幅居前
。个股方面，上涨股票数量超过1400只 ，近50只股涨停。

　　11月19日晚间，中金公司
、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》
，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票 、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券
、信达证券 。这是继国泰君安合并海通证券后，券业又一起由头部券商主导的大型并购 ，若以三家券商财务数据简单相加
，资产总额将超过1万亿元
。同时，此次合并也是汇金系券商整合迈出第一步 ，也是券商对监管层打造一流投行、推动行业整合政策的直接呼应。

　　中金公司表示
，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展 。通过重组各方能力资源的有机结合 、优势互补 ，力争在合并后实现规模经济和协同效应
。华泰证券指出
，本次汇金系券商并购整合，与此前的上海国资旗下国泰君安和海通证券换股合并 ，共同表明证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代。

　　华泰证券：行业竞争格局有望进入新的阶段

　　本次汇金系券商并购整合
，与此前的上海国资旗下国泰君安和海通证券换股合并，共同表明证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代 。两大并购案的实质都是对监管层建设金融强国
、打造一流投行号召的积极响应 ，通过加速资本集中、优化资源配置，构建具备国际竞争力 、能有效平衡功能性和盈利性的行业引擎。这将显著增强证券行业的头部集中趋势
，推动行业竞争格局进入新的阶段，即从过去的一超多强向寡头竞争+特色发展的格局演变 ，同时也将倒逼其他同业重新评估自身的战略定位和生存空间
。

　　中航证券：资本市场有望保持稳健向上态势

　　展望全年
，资本市场有望保持稳健向上态势，券商业绩增长的可持续性增强 ，板块估值修复潜力较大。在市场持续回暖背景下
，自营业务收入有望延续增长，为整体业绩提供稳健支撑 。预计2026年市场成交额仍将维持活跃 ，叠加佣金及费率下调压力逐步缓解
，传统经纪及两融等信用业务收入有望保持高位
。此外，在低利率环境与权益市场向好的双重驱动下 ，居民财富配置正加速向权益类资产转移
，为券商财富管理与资产管理业务注入新动能。中航证券进一步强调，当前监管层明确鼓励证券行业整合 。在推动行业高质量发展的政策导向下 ，并购重组已成为券商实现外延式发展的关键路径
。此类整合不仅有助于提升行业整体竞争力
、优化资源配置，还将促进市场健康发展
，并通过提高行业集中度形成规模效应，为打造世界一流投行奠定基础。

　　国泰海通：继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块

　　今年以来 ，机构因固收资产收益率下行从而系统性增配权益资产
，中长期资金入市带来的财富效应，将接续带动居民资金入场 ，叠加三季报业绩普遍高增
，后续业绩有望逐步释放，继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块 。

　　万联证券：股债融资规模有望持续扩张

　　当前政策从多维度发力 ，夯实市场内在稳定性
，权益市场长期向好趋势明确
。在现代化产业体系建设过程中，传统产业优化升级与新质生产力发展将催生大量投行业务增量。叠加近期政策反复强调提升市场包容性与适应性 ，股债融资规模有望持续扩张 。

　　西部证券：证券行业发展趋势将表现为以下四个方面

　　展望2026年
，证券行业发展趋势将表现为以下四个方面
。第一，增量资金持续入市下预计券商财富管理维持高景气。监管积极推动以保险资金为代表的中长期资金持续流入资本市场 ，赚钱效应下主动权益基金和居民资金净流入或继续扩张，2026年A股市场的成交中枢或将继续维持高位 。成交继续活跃下券商经纪和两融均将明显受益
，赚钱效应加强或将推动资管业务景气回升。第二，指数向上突破下预计券商权益自营重要性继续提升
。2025年股牛债熊下券商自营表现持续优异 ，但不同券商呈现明显分化；虽然目前券商方向性权益配置比例不高
，但主动投资+量化做市+衍生品+私募另类相关的泛权益资产仍明显受益于权益市场的改善。我们认为2026年行业对权益投资的重视程度或将继续增加，投资收入仍是影响业绩的关键因素 。第三 ，互联互通加深驱动券商投行修复+国际业务快速发展
。2025年内地和中国香港市场的互联互通持续加深
，资产资金南下趋势明确。截至2025年9月末，港股市场的南向资金占比提升至25%；2025年前三季度港股市场IPO规模为1883亿港元 ，其中A股上市公司赴港上市规模占比高达71% 。在两地资本市场互联互通进一步深化下
，一方面中资券商在港股排队项目丰富，“十五五”建议稿鼓励积极发展直接融资 ，预计2026年上市券商投行净收入将进一步修复；另一方面国际业务已经成为头部券商发展的重要引擎之一
，重视程度不断提升
。第四，行业供给侧改革或将延续 ，行业集中度继续提升。虽然2025年新增并购节奏减缓，但监管政策指导下行业供给侧改革趋势延续
，行业并购重组或会继续发生 。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作 ，一切后果自负
。市场有风险
，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）